در فرابورس نیز شاهد روندی مثبت اما کمرمق بودیم. شاخص کل فرابورس با ۱۷واحد افزایش، رشدی 07/0درصدی را ثبت کرد و به 593/24واحد رسید. در همین حال، شاخص هموزن فرابورس با افزایش ۱۹۳واحدی، 14/0درصد رشد داشت و در سطح 758/137واحد به کار خود پایان داد. نمادهای آریا، مارون، ساوه و نیشکر جزو نمادهای شاخصساز مثبت فرابورس بودند که به رشد این شاخص کمک کردند. اگرچه بازار در روز یکشنبه توانست در محدوده مثبت به کار خود پایان دهد اما بررسی دقیق روند معاملات نشان میدهد که فضای احتیاط همچنان بر بازار سایه افکنده است. رشد محدود شاخص هموزن در مقایسه با شاخص کل، بیانگر این واقعیت است که استقبال سرمایهگذاران از سهمهای کوچک و متوسط همچنان محتاطانه بوده و بخش عمده نقدینگی در سهام بزرگتر و شاخصساز متمرکز شده است. این موضوع میتواند به دلیل عدم اطمینان سرمایهگذاران نسبت به آینده بازار یا انتظار برای دریافت سیگنالهای محکمتر از سوی عوامل کلان اقتصادی و سیاستهای حمایتی باشد. به طور کلی، روند معاملات نشان میدهد که بازار سرمایه همچنان در مرحلهای از انتظار و بررسی شرایط کلان اقتصادی و سیاستگذاریها قرار دارد. در حالی که رشد دیروز شاخصها حاکی از بهبود نسبی تقاضا در برخی نمادهای خاص است اما همچنان برای ادامه یک روند صعودی پایدار، نیاز به تحولات قویتر، ورود نقدینگی جدید و کاهش ریسکهای سیستماتیک احساس میشود.
از دریچه اعداد
در بازار دیروز، حجم معاملات سهام، صندوقهای سهامی و حقتقدم به 16میلیارد برگه سهم رسید. ارزش معاملات نیز معادل هشتهزار میلیارد تومان بود. سرانه خرید به 52میلیون تومان و سرانه فروش به 51میلیون تومان رسید که نشاندهنده توازن نسبی در خرید و فروشهاست. قدرت خرید بازار برابر با 02/1بود، در حالی که 111میلیارد تومان پول از بازار خارج شده است. خالص خرید حقیقیها منفی 93میلیارد تومان ثبت شد که نشاندهنده تمایل بیشتر سرمایهگذاران به فروش سهمها نسبت به خرید آنهاست. سرانه خرید حقیقیها برابر با 36میلیون تومان بود و قدرت خرید حقیقیها به 13/2رسید. فشار تقاضا نیز 29/1 گزارش شد که این نشان از تقاضای نسبی برای سهمها دارد.
ترینهای رشد محدود
بازار سرمایه دیروز به نوعی تحرکاتی را در بخشهای مختلف تجربه کرد که برخی از این تحولات میتواند نشانهای از تغییرات در روندهای آتی بازار باشد. در بخش ارزش معاملات، نمادهای وبملت، خودرو، فملی، فولاد و خساپا در صدر قرار گرفتند و بیشترین ارزش معاملات را به خود اختصاص دادند. این امر نشاندهنده تقاضای بالا و توجه ویژه سرمایهگذاران به این نمادها در روز گذشته است. نماد وبملت بهویژه در صدر این فهرست قرار داشت و نشانههایی از حجم بالای معاملات و فعالیتهای سرمایهگذاران در آن دیده میشد. این نوع افزایش ارزش معاملات میتواند نشاندهنده تاثیر اخبار مثبت ناشی از تصویب FATF باشد.
در بخش حجم معاملات، باز هم نماد وبملت با بیشترین حجم معاملات همراه بود و در کنار آن، نمادهای ذوب، خودرو، شستا و خساپا بیشترین حجم را در بازار به ثبت رساندند. این امر بیانگر آن است که سرمایهگذاران در تلاش بودهاند تا سهمهای مورد نظر خود را با حجم بالاتری معامله کنند.
درخصوص ارزش بازار، فملی، فولاد، وبملت، پارسان و شستا بیشترین ارزش بازار را به خود اختصاص دادند. این شاخصها به وضوح نشاندهنده تاثیر بالای این نمادها در بازار سرمایه و حجم بزرگ نقدینگی است که به طور خاص به این شرکتها وارد شده است. این نمادها از جمله سهمهای بزرگ بازار هستند که با ارزشهای بالا و تاریخچه فعالیت مستمر، توانستهاند جایگاه خود را در بازار حفظ کنند.
در رابطه با ارزش شناور، فملی، فولاد، وبملت، شتران و وغدیر در بالاترین رتبهها قرار گرفتند. این اطلاعات نشاندهنده میزان نقدشوندگی این نمادها بوده و سرمایهگذاران را از لحاظ ورود و خروج از بازار سهام این شرکتها در شرایط مناسبی قرار دهد. ارزش شناور به معنی سهامی است که قابلیت خریدوفروش دارند و از این رو میتواند نشاندهنده میزان انعطافپذیری یک سهم در برابر تغییرات قیمت باشد.
از نظر بازده روز، نمادهای خگستر، بکابل، ثاخت، زپارس و کاسپین بیشترین بازده را داشتند که این امر میتواند به معنای واکنش مثبت بازار به اخبار و عوامل بنیادین مرتبط با این شرکتها باشد. این نمادها به دلیل عملکرد مثبت خود در بازار دیروز توانستند نظر سرمایهگذاران را جلب کنند. در طرف مقابل، نمادهای فخاس، وطوبی، شسینا، گلدیرا و ثپردیس کمترین بازده روز را تجربه کردند.
در بخش خالص خرید حقیقی، نمادهای وبملت، فزر، سخاش، فباهنر و شپدیس بیشترین خرید حقیقی را به ثبت رساندند که نشان میدهد سرمایهگذاران حقیقی به خرید این نمادها تمایل بیشتری داشتهاند. در طرف مقابل، در بخش خالص خرید حقوقی، خودرو، فملی، فولاد، خساپا و آلومینا بیشترین خالص خرید حقوقی را تجربه کردند که این نشاندهنده تغییرات استراتژیک در نحوه خرید و فروش سهمها توسط سرمایهگذاران حقوقی است. این خریدهای حقوقی ممکن است به دلیل تجزیه و تحلیلهای کلان اقتصادی یا تصمیمات استراتژیک در مورد تغییرات سرمایهگذاری باشد.
درخصوص فشار تقاضا، نمادهای فجر، قلرست، ومعادن، سصوفی و غگلستا بیشترین فشار تقاضا را تجربه کردند که میتواند نشانهای از افزایش تقاضا برای این نمادها و تمایل بازار به خرید آنها باشد. این وضعیت نشاندهنده شرایطی است که در آن سرمایهگذاران به دنبال ورود به این نمادها هستند، احتمالا به دلیل رشد قیمتی یا چشمانداز مثبت این شرکتها. در نهایت، در بخش فشار عرضه، نمادهای سیدکو، سخوز، سپ، پاکشو و همراه بیشترین فشار عرضه را داشتند.
این اطلاعات کلی به تحلیل و ارزیابی بازار سرمایه کمک میکند و میتواند دید بهتری به سرمایهگذاران بدهد تا تصمیمات آگاهانهتری درخصوص خریدوفروش سهام خود بگیرند.
سیگنالهای مثبت و چشمانداز صعودی
بازار سرمایه در آخرین روز تسویه اعتباری کارگزاریها، شاهد تحولات مهمی بود که میتواند به تغییرات بنیادین در روند آینده بازار منجر شود. بازار دو هفته پیش با نشانههایی از شروع روند صعودی مواجه شد که تاثیرات آن در روزهای اخیر بیشتر نمایان شده است.
گارد مثبت بازار بهخصوص از زمان انتشار نامه ترامپ و همچنین حرکت نقدینگی میان سهام و طلا، فضای بازار را تحتتاثیر قرار داده است. این تغییرات باعث شد تا جریان نقدینگی از بازارهای ریسکپذیر به سمت داراییهای ایمنتر همچون طلا حرکت کند. اما به مرور زمان، با بررسی نامه ترامپ و اخبار مبنی بر تصویب لوایح FATF در کمیسیون تخصصی و قرار گرفتن آن در دستور کار صحن مجلس پس از تعطیلات نوروز، فضای مثبت و آرامش نسبی در سطح سیاسی ایجاد شد که تاثیر مستقیمی بر بازار سرمایه داشت.
در این میان، تسویه اعتباری کارگزاریها در هفته گذشته شدت بیشتری یافت. بسیاری از تحلیلگران بر این باور بودند که بازار در روزهای 25 و 26اسفند ، بهخصوص در پی خروج پول سنگین از سهام در بازه زمانی 19 تا 21اسفند تحتفشار تسویه اعتباری بیشتری قرار خواهد گرفت. این جریان به دلیل ترس از فشار فروش بیشتر در روزهای پایانی سال شدت گرفت اما دادهها و نمودارها نشاندهنده تضعیف موج خروج پول حقیقی بودند. برآیند معاملات حقیقیها در تاریخهای 25 و 26اسفند به صفر نزدیک بود که بهوضوح نشاندهنده بازگشت اعتماد به بازار و تقویت سمت تقاضاست.
نمودارهای جریان ورود پول حقیقی و حقوقی در میانمدت و بلندمدت نشان میدهند که در هفته اخیر، فشار فروش حقیقیها کاهش یافته و به صفر رسید. این تغییرات میتواند نشانهای از تغییر روند باشد چرا که بازار سهام دیگر با فشار فروش سنگینی مواجه نیست و فضای بهتری برای حرکت به سمت سطوح بالاتر در اختیار دارد.
در حال حاضر، بازار با آرامش نسبی مواجه است. با توجه به کاهش فشار فروش و فقدان فروشندگان قوی در روزهای 27 و 28اسفند، چشمانداز صعودی برای بازار سهام تقویت شده است. این روند میتواند تا قله قبلی بازار ادامه یابد بهخصوص که در سایه آرامش نسبی سیاسی، احتمال برگشت جریان نقدینگی به سمت بازار سهام وجود دارد.
با این حال، تحلیلگران همچنان منتظر اخبار و تصمیمات نهایی درخصوص لوایح FATF و تاثیرات آن بر وضعیت اقتصادی و سیاسی کشور هستند. در صورتی که فضای سیاسی به همین آرامی ادامه یابد، میتوان انتظار داشت که بازار سهام در روزهای آینده با توجه به تسویه اعتباری و حرکت نقدینگی به سمت داراییهای ریسکپذیر، روند صعودی خود را از سر گیرد. بازار سرمایه در این روزها به دنبال سیگنالهای مثبت برای ادامه روند صعودی است و با توجه به وضعیت کنونی، فرصتهای زیادی برای ورود سرمایهگذاران به بازار فراهم شده است.
لزوم کاهش نرخ بهره
افزایش نرخ بهره بدون ریسک به 04/36درصد به وضوح میتواند تاثیرات منفی و پیچیدهای بر بازار سرمایه داشته باشد. نرخ بهره بدون ریسک به عنوان معیاری برای سنجش بازدهی مورد انتظار در سایر بازارها نیز مورد استفاده قرار میگیرد. با افزایش این نرخ، جذابیت سایر ابزارهای مالی که نسبت به سهام ریسک کمتری دارند، به مراتب بیشتر میشود. به عبارت دیگر، اوراق قرضه با بازده ثابت و ریسک پایین در این شرایط برای سرمایهگذاران جذابتر خواهند شد و تمایل آنها به خرید این اوراق افزایش مییابد که در نتیجه نقدینگی کمتری به بازار سهام وارد خواهد شد.
افزایش نرخ بهره همچنین تاثیر مستقیمی بر هزینههای تامین مالی شرکتها دارد. برای شرکتهایی که به استقراض از بانکها یا بازارهای مالی نیاز دارند، نرخ بهره بالاتر به معنای افزایش هزینههای مالی است. این افزایش هزینهها میتواند سودآوری شرکتها را تحتفشار قرار دهد زیرا بخش قابلتوجهی از منابع آنها صرف پرداخت بهره میشود. این موضوع به نوبه خود میتواند موجب کاهش رشد سودآوری و در نهایت کاهش قیمت سهام شرکتها شود. از سوی دیگر، سرمایهگذاران که درپی بازده بالاتر هستند، ممکن است نسبت به خرید سهام با ریسک بیشتر تردید کنند و ترجیح دهند به سمت اوراق با بازده ثابت حرکت کنند.
یکی دیگر از اثرات منفی این افزایش نرخ بهره، کاهش اعتماد سرمایهگذاران به بازار سهام است. وقتی نرخ بهره بالا میرود، سرمایهگذاران ممکن است احساس کنند که دیگر بازار سهام به عنوان یک گزینه جذاب برای سرمایهگذاری نیست زیرا بازده آن در مقایسه با سایر ابزارهای مالی با ریسک کمتر، جذابیت کمتری پیدا میکند. این کاهش اعتماد میتواند به خروج نقدینگی از بازار سهام و کاهش حجم معاملات منجر شود. در نتیجه، ممکن است نوسانات منفی در بازار ایجاد شده و روند کاهش قیمتها شروع شود.
علاوهبراین، افزایش نرخ بهره بدون ریسک میتواند تاثیر منفی بر رشد اقتصادی کلان نیز داشته باشد. با افزایش نرخ بهره، هزینههای وامگیری برای افراد و کسبوکارها بالا میرود که این میتواند منجر به کاهش مصرف و سرمایهگذاری در اقتصاد شود. کاهش مصرف و سرمایهگذاری، به نوبه خود، میتواند موجب افت تقاضا برای کالاها و خدمات شرکتها و در نتیجه کاهش درآمد و سودآوری آنها شود. این تاثیرات منفی میتواند به کاهش جذابیت بازار سهام و ناتوانی در جذب سرمایهگذاران جدید منجر شود.
در نهایت، افزایش نرخ بهره بدون ریسک به طور کلی میتواند باعث افت در شاخصهای کلیدی بازار سرمایه، کاهش ارزش سهام و ایجاد یک فضای منفی برای سرمایهگذاران شود. این تغییرات در کنار کاهش اعتماد عمومی به بازار سرمایه، میتواند یک دوره پرچالش برای سرمایهگذاران و فعالان بازار به دنبال داشته باشد.