احسان کاظمی– بررسی تازه دادههای درونزنجیرهای کریپتوکوانت نشان میدهد روایت رایج درباره انباشت گسترده بیتکوین توسط نهنگها با واقعیت بازار همخوانی ندارد. به گفته خولیو مورنو، مدیر تحقیقات کریپتوکوانت بخش قابلتوجهی از دادههایی که بهعنوان «انباشت نهنگها» منتشر میشود تحتتاثیر فعالیتهای صرافیهاست و رفتار واقعی سرمایهگذاران بزرگ را بهدرستی منعکس نمیکند. صرافیهای رمزارزی به دلایل عملیاتی و مقرراتی داراییهای تعداد زیادی کیفپول کوچک را در چند آدرس بزرگ تجمیع میکنند. این فرآیند باعث میشود برخی ردیابهای درونزنجیرهای بهاشتباه افزایش تعداد آدرسهای بزرگ را نشانه انباشت نهنگها بدانند. با حذف این اثرات دادهها نشان میدهد نهنگها همچنان در حال توزیع بیتکوین هستند و موجودی آدرسهای ۱۰۰تا هزار واحدی نیز کاهش یافته؛ نشانهای که میتواند با خروج سرمایه از صندوقهای ETF مرتبط باشد. با این حال یک نکته امیدوارکننده دیده میشود: دارندگان بلندمدت. متیو سیگل از وناک اعلام کرده این گروه طی ۳۰روز گذشته به خریداران خالص تبدیل شدند؛ تغییری که میتواند فشار فروش اخیر را کاهش دهد. هرچند بیتکوین هنوز بازیابی پایداری را نشان نداده، قیمت بالاتر از کف ۸۰هزاردلاری نوامبر باقی مانده و در محدوده ۹۰هزاردلار معامله میشود.
کابوس اتریوم و رکود سال۲۰۱۸
ازسوی دیگر اتریوم سال۲۰۲۵ را با کارنامهای سیاه به پایان رساند؛ سالی که از نظر عملکرد قیمتی بدترین دوران از زمان بازار خرسی سال۲۰۱۸ بوده است. دادهها نشان میدهند کندلهای ماهانه اتریوم در ۹ماه از ۱۲ماه سال گذشته قرمز بسته شدند. شدیدترین ریزشها نیز مربوط به فوریه، مارس و نوامبر بوده و بزرگترین آلت کوین بازار تنها در ماههای جولای و آگوست توانسته نفس راحتی بکشد اما در پس این دادهها واقعیتی متفاوت در جریان است. درحالیکه قیمت اتریوم کاهش داشته شبکه اتریوم رکوردهای تاریخی را جابهجا کرده است. توسعهدهندگان در سهماهه آخر سال قبل ۷/۸میلیون قرارداد هوشمند جدید راهاندازی کردند و رکورد سال۲۰۲۱ را شکستند. شبکه اتریوم اخیرا رکورد ۲/۲میلیونتراکنش در یک روز را آنهم با کارمزد میانگین ۱۷/۰دلار ثبت کرده است.
قیمت ریپل از ۲دلار عبور کرد
قیمت ریپل نیز روز گذشته برای نخستینبار از اواسط دسامبر با رشد حدود ۸درصد به بالای ۲دلار رسید و معاملهگران این افزایش را به بهبود فضای نظارتی در آمریکا و افزایش تقاضا برای صندوقهای قابل معامله در بورس این رمزارز نسبت دادند. براساس دادههای پلتفرم «سوسو ولیو» صندوقهای قابل معامله در بورس ریپل آمریکا فقط در تاریخ دوم ژانویه حدود ۵۹/۱۳میلیوندلار جذب سرمایه داشتند و مجموع جریان ورودی آنها از زمان راهاندازی تاکنون به ۱۸/۱میلیارد دلار رسیده است. این تقاضای پایدار توازن عرضهوتقاضا را در کوتاهمدت به نفع ریپل تغییر داده و در شرایطی رخ میدهد که بخش بزرگی از بازار رمزارزها همچنان در وضعیت نوسانی و بدون روند مشخص قرار دارد. همزمان خروج کارولین کرنشاو، کمیسر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بهعنوان یکی از منتقدان سرسخت صندوقهای قابل معامله در بورس رمزارزها توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده است. برخی معاملهگران این تغییر را نشانهای از هموارشدن مسیر برای اتخاذ رویکردی سازگارتر با رمزارزها در سیاستهای نظارتی آمریکا ارزیابی میکنند. درکنار این عوامل گمانهزنیها درباره تحولات قانونگذاری آتی ازجمله احتمال پیشرفت لایحه ساختار بازار رمزارزها در اواسط ژانویه به افزایش خوشبینی معاملهگران دامن زده و انتظارات مثبت نسبت به سیاستگذاری در سهماههنخست سال را تقویت کرده است. طبق گزارش کوین دسک، عملکرد ریپل در این مدت در مقایسه با سایر رمزارزها بزرگ نیز قابلتوجه بوده است. دادههای بازار نشان میدهد تقاضا برای صندوقهای قابل معامله در بورس بیتکوین در همین بازه ضعیفتر بوده و این موضوع تاکید میکند که رشد اخیر ریپل بیشتر تحت تاثیر عوامل و محرکهای اختصاصی این رمزارز و نه موج عمومی ریسکپذیری در بازار بوده است.
حرکت چراغ خاموش نهنگهای سولانا
طبق دادههای آنچین گروهی از نهنگهای مرموز و ثروتمند با وجود کاهش قیمتها در بازار خرسی اخیر چراغ خاموش اقدام به انباشت حدود ۱۶میلیوندلار توکنهای دیفای مبتنی بر سولانا کردند. محرک اصلی این خرید بهروزرسانی مورد انتظار آلپنگلو در سهماههاول سال بوده که قرار است سرعت تراکنشها را به سطحی نزدیک به اینترنت جهانی برساند. از نظر تکنیکال قیمت سولانا پس از سقوط به محدوده ۱۱۷دلار در ۱۸دسامبر در یک رنج گرفتار شده است. اگر این رنج توسط گاوها شکسته شود قیمت میتواند تا سطوح۱۳۳و۱۴۵دلار رشد کند. شکست سقف ۱۴۸دلاری نیز بهمعنی پایان روند نزولی است. درمقابل اگر فشار نزولی غالب شود قیمت ممکن است تا محدودههای۱۱۷، ۱۱۳و درنهایت ۱۰۰دلار سقوط کند.
عبور دوجکوین از خط روند نزولی
ازطرفی دوجکوین با جهشی بیش از ۱۲درصدی همراه و موفق شد از یک روند نزولی طولانیمدت عبور کند؛ این حرکت پساز هفتهها تثبیت قیمت و کاهش نوسان رخ داد و توجه سرمایهگذاران را دوباره به این میمکوین جلب کرد. با این حال تحلیل دادهها نشان میدهد که این جهش همزمان با افزایش قابلتوجه موجودی دوجکوین در صرافیها و رشد شدید موقعیتهای اهرمی رخ داده؛ نکتهای که ریسکهای نهفته در بازار را افزایش میدهد. در طول سال۲۰۲۵ موجودی دوجکوین در صرافی بایننس از ۹/۷میلیارد به ۹/۱۰میلیارد افزایش یافت که معمولا بهمعنای افزایش نقدشوندگی و آمادگی برای معامله بیشتر است. ازسوی دیگر حجم قراردادهای مشتقه بهشدت بهسمت موقعیتهای لانگ سنگین شده و حدود ۸۵۰میلیوندلار موقعیتهای لانگ مقابل تنها ۲۲میلیوندلار موقعیتهای شورت قرار گرفته است. این ترکیب هم پتانسیل رشد قیمت را بالا برده و هم خطر لیکوییدیشن اجباری را افزایش میدهد. در زمان نگارش این گزارش دوجکوین در محدوده ۱۳۲/۰دلار معامله میشود و شاخصها نشان میدهند خریداران کنترل کوتاهمدت بازار را در اختیار دارند. با اینحال نزدیکی RSI به محدوده اشباع خرید و افزایش موجودی صرافیها ریسک اصلاح قیمت را تقویت میکند.
رمزگشایی از حرکت بعدی سویی
رمزارز سویی پساز کاهش شدید در فصل چهارم۲۰۲۵ اکنون در محدوده تثبیت فشردهای قرار گرفته که میتواند حرکت بعدی قیمت را تعیین کند. دادههای دیفایلاما نشان میدهد که حجم معاملات در صرافیهای غیرمتمرکز افزایش یافته درحالیکه ارزش کل قفلشده (TVL) تقریبا ثابت مانده است؛ این موضوع حاکی از چرخش سرمایه میان پروتکلهای دیفای بوده و نه ورود سرمایه تازه. تحلیل نمودار روزانه سویی/تتر نشان میدهد که فشار فروش کاهش یافته و شاخص RSI بالای۴۵ قرار گرفته که نشانه بهبود مومنتوم کوتاهمدت است. قیمت سویی در حوالی ۶۲/۱دلار در حال تثبیت است و اگر بتواند مقاومت بالای الگوی کانال را بشکند احتمال یک رالی کوتاهمدت وجود دارد. با این حال روند کلی هنوز محتاطانه و نزولی بوده و برای تایید بازگشت پایدار شکست مقاومتی کلیدی و افزایش TVL لازم است. درمجموع سویی در مرحله تثبیت قرار دارد و نشانههای اولیه کاهش فشار فروش و افزایش مومنتوم احتمال جهش کوتاهمدت را نشان میدهد اما سرمایهگذاران باید مراقب مقاومتهای اصلی و روند کلان بازار باشند.
پامپ فان وارد روند اصلاحی شد
قیمت پامپ فان پس از سقوط به محدوده ۰۰۱۶/۰دلار در ۲۴دسامبر وارد یک روند اصلاحی شده و با رشدی ۲۷درصدی توانسته خود را به بالای سطح ۰۰۲۱/۰دلار برساند. حجم معاملات روزانه نیز از مرز ۱۵۰میلیوندلار عبور کرده است. با این حال ادامه این اصلاح با تهدید روبهرو است: تسلیمشدن نهنگها. در روز اول ژانویه۲۰۲۶ یک نهنگ که ششماه هولدر بود ۷۵۰میلیون پامپفان به ارزش ۴۷/۱میلیوندلار را برای فروش به صرافیهایپر لیکویید منتقل کرد و متحمل ضرری ۵۱درصدی شد. این فشار فروش درحالی صورت گرفت که تیم پامپفان بزرگترین بازخرید توکن تاریخ خود را به ارزش ۷۴/۲میلیون دلار انجام داد اما حتی این تزریق پول هم نتوانست در برابر خروج نهنگها و سقوط ۸۵درصدی سود باز مقاومت زیادی ایجاد کند. از نظر تکنیکال روند کلی همچنان نزولی است اما اگر فشار خرید فعلی حفظ شود قیمت پامپفان میتواند تا اهداف ۰۰۲۶/۰ و ۰۰۳۲/۰دلار رشد داشته باشد. شرط پایان روند نزولی نیز شکست سقف ۰۰۳۴/۰دلاری است. درصورت ادامه فروش نهنگها هم سطوح ۰۰۱۸/۰ و سپس ۰۰۱/۰دلار در انتظار قیمت خواهند بود.